东方公司正在开董事会,研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司,请您给估计一下这三家公司的市场价值。有关资料如下: 【资料一】A公司去年年底的净投资资本总额为5000万元,去年年底的金融负债为2000万元,金融资产为800万元。预计今年的税后经营净利润为5

admin2020-09-08  42

问题 东方公司正在开董事会,研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司,请您给估计一下这三家公司的市场价值。有关资料如下:
【资料一】A公司去年年底的净投资资本总额为5000万元,去年年底的金融负债为2000万元,金融资产为800万元。预计今年的税后经营净利润为500万元;今年年底的净投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始,实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。
【资料二】B公司去年年底的数据具体如下:经营性流动资产为1740万元,经营性流动负债为220万元。
预计今年经营性流动资产的增长率为25%,经营性流动负债的增长率为60%,经营性长期负债增加100万元,经营性长期资产增加150万元,净负债增加23万元,净利润为540万元。B公司从明年开始,股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。
【资料三】C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业,去年的销售收入为7800万元,净利润为500万元,年初的普通股股数为200万股(均属于流通股),去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股),年末的股东权益为4530万元,年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股,清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%,权益净利率和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家,具体资料如下表所示:

要求:
按照股价平均法,选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

选项

答案根据题中的条件“C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业”可知,本题中应该使用市净率模型估算C公司的股权价值。 [*] C公司在今年年初的股权价值=35×440=15400(万元)

解析
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