资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会．利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含

admin2017-05-09 25

问题资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会．利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，债务资本／投资资本为50％：B公司的贝塔系数为1．1，债务资本／投资资本为30％。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8％。
(4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。
(5)为简化计算，假设没有所得税。
要求：
计算项目的净现值：

选项

答案第0年现金净流量=一(750+250)=一1 000(万元)。经营阶段每年现金净流量=营业收入一(营业成本一折旧)一所得税=EBIT×(1—T)+折旧。由于没有所得税，所以就不存在折旧的抵税效应，即：经营阶段每年现金净流量=EBIT+折旧，年折旧=(750—50)／5=140(万元)。第1～4年营业现金净流量=(250×40 000—180×40 000—400 000—1 400 000)+1 400 000=240(万元)，第5年现金净流量=240+50+250=540(万元)，净现值=240×(P／A，10％，4)+540×(P／F，10％，5)—1 000=240×3．169 9+540×0．620 9—1 000=96．06(万元)。

解析

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甲公司2年前发行了期限为5年的面值为100元的债券，票面利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为95元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为()。

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《巴塞尔新资本协议》规定国际活跃银行的核心资本充足率不得低于8％。()

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A、He’llgivethequizatalatertime.B、Thequizwillbeveryshort.C、Thequizwon’tbereadyuntilThursday.D、He’llscoreth

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资料:(1)筹资总额区间分别为0万元~40万元、40万元~75万元、75万元以上时,对应的加权平均资本成本率分别为8.5%、10%、11%;(2)企业最佳加权平均资本成本率为8%,如果企业要求增资不改变资本成本率,则最多可筹集多少资金?

外部融资销售增长比的主要用途有()。

下列关于全面预算的表述中，正确的有()。

(2006年)以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是()。

甲公司2年前发行了期限为5年的面值为100元的债券，票面利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为95元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为()。

可缓冲呼吸过程中肺泡气PaO2和PaCO2变化幅度的肺容量是

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某地有一名热心的理发师，他只给村子里的所有不给自己理发的人理发，而村子里所有不为自己理发的人都来找这位理发师理发，则这位理发师()。

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