Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此,公司的负债权益比率预期将由40%升至50%。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10%。Locomotive公司年收益为168万美元,未支付任何税款。 如果是

admin2020-05-12  32

问题 Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此,公司的负债权益比率预期将由40%升至50%。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10%。Locomotive公司年收益为168万美元,未支付任何税款。
如果是一家在其他方而情况都相同的全权益公司,那么相应的权益收益率又是多少?

选项

答案根据MM命题Ⅱ(无税): RS=R0+(B/S)(R0-RB) 0.1163=R0+0.40×(R0-0.10) R0=11.16% R0=扣除利息之前的利润/无杠杆公司的价值 根据无税的MM命题Ⅰ,在没有税收时,杠杆公司的价值等于其他条件都相同的无杠杆公司的价值。由于杠杆公司的价值是15050000美元,而且公司不交税,所以无杠杆公司的价值也是15050000美元,则ROE=R0=1680000/15050000=11.16%。

解析
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