如果我们分别用B和Tc表示一家公司债务的价值和公司需要缴纳的所得税率,且债务利息率为Rb。 (1)写出该公司税盾的表达式。 (2)假定公司的税盾构成一项永续年金,计算该公司税盾的现值。 (3)如果已知该公司无杠杆时的价值为Vu,对于

admin2015-07-14  48

问题 如果我们分别用B和Tc表示一家公司债务的价值和公司需要缴纳的所得税率,且债务利息率为Rb
    (1)写出该公司税盾的表达式。
    (2)假定公司的税盾构成一项永续年金,计算该公司税盾的现值。
    (3)如果已知该公司无杠杆时的价值为Vu,对于税盾构成的一项永续年金的情形,计算公司引入杠杆后的价值。

选项

答案(1)根据有税的MM理论命题一,每一期公司可以节省的现金流为BRBTe那么除以该现金流对应的资本成本,就是税盾,令税盾的存续期为N,那么税盾为: 税盾(TS)=[*] (2)当税盾为永续年金,那么,该税盾的现值为: PV税盾=[*]=BT (3)根据有税的MM理论命题一,在引入杠杆之后,该公司的价值VL为: VL=VU+BTc

解析
转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/B2TUFFFM
0

最新回复(0)