甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股，当前

admin2014-09-08 33

问题甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股，当前期望股利为3.5元/股，预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。
要求：
说明甲公司第15年年末的正确选择应该是转股还是被赎回；

选项

答案直接比较股价和赎回价即可，由于甲公司是投资方．因此，选择高的。赎回价格=1100-5×5=1075元，由于转换价值1677.62元高于此时的赎回价格，所以，甲公司此时的正确选择应该是转股。

解析

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