(2016年上海财经大学)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元,其增长率为5%且永续,假设公司经营业务不变,当其借入负债进行杠杆经营时.其权益资本成本为18%,借款利率为8%,负债权益比为1/2.税率为35%。请问税盾价值接近( )。

admin2020-05-11  30

问题 (2016年上海财经大学)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元,其增长率为5%且永续,假设公司经营业务不变,当其借入负债进行杠杆经营时.其权益资本成本为18%,借款利率为8%,负债权益比为1/2.税率为35%。请问税盾价值接近(      )。

选项 A、1000万元
B、900万元
C、1800万元
D、1100万元

答案A

解析 首先算出公司的全权益资本成本:
RS=R0+×(R0-RB)×(1-TC)
18%=R0+×(R0-8%)×(1-35%),得R0=15.55%
接着计算杠杆公司的价值:
VL=VC+TC×B=+TC×VL×
解得VL=8586.77
最后计箅公司税盾的价值:
税盾=8586.77××35%=1001万元
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