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  3. ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％。 (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85元

ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％。 (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85元

admin2018-01-11  26
问题 ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下：
    (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％。
    (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％。
    (3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元，预计每股收益增长率维持在7％，并保持25％的股利支付率。
    (4)公司当年(本年)的资本结构为：

    (5)公司所得税率为40％。
    (6)公司普通股的β值为1．1。
    (7)当前国债的收益为5．5％，市场上普通股平均收益率为13．5％。
    (以下各题计算时单项资金成本百分数保留两位小数)
要求：计算银行借款的税后资金成本为(    )。
选项 A、5．36％
B、8．93％
C、9％
D、5．4％
答案A
解析 考虑借款的税收挡板作用，银行借款成本＝8．93％×(1－40％)＝5．36％；说明：资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。
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