请叙述有效市场假说及其三种形式。

admin2016-08-29 29

问题请叙述有效市场假说及其三种形式。

选项

答案1970年，法玛提出了有效市场假说，其对有效市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。 (1)弱式有效市场假说该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金融等。 (2)半强式有效市场假说该假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 (3)强式有效市场假说强式有效市场假说认为价格已充分反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上。强式有效假说成立时，半强式有效假说必须成立；半强式有效假说成立时，弱式有效假说亦必须成立。所以先检验弱式有效假说是否成立；若成立，再检验半强式有效假说；再成立，最后检验强式有效假说是否成立。顺序不可颠倒。

解析

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