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简要描述投资组合理论。
简要描述投资组合理论。
admin
2020-05-12
38
问题
简要描述投资组合理论。
选项
答案
马克维茨投资组台理论的基本假没为①投资者是风险规避的，追求期望效用最大化；②投资者根据收益率的期望值与方差选择投资组合；③所有投资者处于同一单期望投资期。马科维茨提出了以期望收益及其方差(E，δ
2
)确定有效投资组合。 以期望收益E来衡量证券收益，以收益的方差δ
2
表示投资风险。资产组合的总收益用各个资产预期收益的加权平均值表示，组合资产的风险用收益的方差或标准差表示，则马克维茨优化模型如下： minδ
2
(r
p
)=∑∑w
i
w
j
cov(r
i
，r
j
) E(r
p
)=∑w
i
r
j
式中：r
p
一组合收益； r
i
，r
j
一第i种、第j种资产的收益； w
i
，w
j
一资产i和资产j组合中的权重； δ
2
(r
p
)—组台收益的方差即组合的总体风险； cov(r
i
，r
j
)—两种资产之间的协方差。 马克维茨模型是以资产权重为变量的一次规划问题，采用微分中的拉格朗目方法求解，在限制条件下，使得组合风险δ
2
(r
p
)最小时的最优的投资比例w
j
，从经济学的角度分析，就是说投资者预先确定一个期望收益率，然后通过E(r
p
)=∑w
i
r
j
确定资组合中每种资产的权重，使其总体投资风险最小，所以在不同的期望收益水平下，得到相应的使方差最小的资产组合解，这此解构成了最小力差组合，也就是我们通常所说的有效组合，有效组合的收益率期望和相应的最小方差之间所形成的曲线，就是有效组合投资的前沿。投资者根据自身的收益目标和风险偏好，在有效组合前沿上选择最优的投资组合方案。 根据马克维茨模型，构建投资组合的合理目标是在给定的风险水平下，形成具有最高收益率的投资组合，即有效投资组合。此外，马克维茨模型为实现最有效目标投资组合的构建提供了最优化的过程，这种最优化的过程被广泛地应用于保险投资组合管理中。 马克维获投资组合理论的摹本思路是：①投资者确定投资组合中合适的资产；②分析这些资产在持有期间的预期收益和风险；③建立可供选择的证券有效集；④结合具体的投资目标，最终确定最优证券组合。
解析
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