2. 考研
  3. J公司正经历着快速成长。在接下来的3年内，股利预期会以30％的速度增长，第4年的增长率是18％，之后公司的股利永远以8％的速度增长。股票的必要报酬率为14％，现在公司股票每股价格为70元。请问，公司下一年的股利预期是多少?

J公司正经历着快速成长。在接下来的3年内，股利预期会以30％的速度增长，第4年的增长率是18％，之后公司的股利永远以8％的速度增长。股票的必要报酬率为14％，现在公司股票每股价格为70元。请问，公司下一年的股利预期是多少?

admin2019-04-24  41
问题 J公司正经历着快速成长。在接下来的3年内，股利预期会以30％的速度增长，第4年的增长率是18％，之后公司的股利永远以8％的速度增长。股票的必要报酬率为14％，现在公司股票每股价格为70元。请问，公司下一年的股利预期是多少?
选项
答案增长率g1为30％、g2为18％、g3为8％。 第3年的股利是：D3=D0×1．33 第4年的股利是：D4=D0×1．33×1．18 第四年后股利以常数增长率增长，根据第五年的股利，得出第4年的股票价格，P4=D4(1+g3)／(r—g3)，综上所述， P4=D0(1+g1)3(1+g2)(1+g3)／(r—g3) =D0×1．33×1．18×1．08／(0．14一0．08)=46．66D0 可以看出，第4年的股价是今天股利的46．66倍，今天的股价等于第1、2、3年股利的折现，加上第4年股价的现值： P0=70=D0[1．3／1．14+1．32／1．144+1．33／1．143+(1．33×1．18+46．66)／1．144] 进一步计算得出：D0=70／33．04=2．12 下一年的股利将是：D1=2．12×1．3=2．75元
解析
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