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  3. 简述一国汇率制度选择需要考虑的主要因素。

简述一国汇率制度选择需要考虑的主要因素。

admin2009-11-28  52
问题 简述一国汇率制度选择需要考虑的主要因素。
选项
答案所谓汇率制度，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所做的一系列安排或规定。最主要的汇率制度类型是固定汇率制和浮动汇率制。 一围汇率制度的选择主要考虑以下因素： (1)本国经济结构特征。例如，对小国经济而言，它一般与少数儿个大国的贸易依存度较高，汇率波动会给它的国际贸易带来不便，且小国经济内部价格调整的成本较低，故小国较适宜采用固定性较高的汇率制度。相反，对于大国经济而言，对外贸易的多元化、经济内部价格调整的成本较高且倾向于追求独立的经济政策，故一般以浮动性较强的汇率制度为宜。 (2)特定的政策目标。例如，政府在面临高通胀问题时，如果采用浮动汇率制，往往会产生恶性循环现象，因为本国高通胀会使本币贬值，本币贬值通过成本机制、收入工资机制等因素，又进一步加剧本国的通货膨胀。而如果采用固定汇率制，由于政府政策的可信性增强，在此基础上的宏观政策调整就比较容易收到效果，故有利于控制国内的高通胀。 (3)地区性经济合作情况。例如，两国存在非常密切的贸易往来时，两国货币间保持固定汇率比较有利于各自经济的发展。 (4)国际经济条件的制约。例如，在国际资金流动量非常大的背景下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果对本国外汇市场f预的实力不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的。 实行浮动汇率制度的好处是：(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。 但是，人们对浮动汇率也有一些顾虑：(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。 固定汇率制度的好处是：(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看做一个名义锚(nomina lanchor)，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。 但是，固定汇率制度也存在一些缺陷：(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如1992～1993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。 要在浮动汇率制和固定汇率制之间找到一个平衡点，一个比较好的选择就是有管理的浮动汇率制度(manage dfloating)。实行这种汇率制度可以依靠三种工具，一是货币政策工具，二是中央银行对外汇市场的对冲性干预，三是一定程度的资本管制。这种制度既可以保持货币政策的独立性，又能使汇率具有一定的灵活性，以应对内部和外部的冲击，同时还可有选择地部分放开资本账户，使资本流动处于可控的状态。
解析
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