某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个： (1)按11％的利率平价发行债券；

admin2017-10-18 18

问题某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
(1)按11％的利率平价发行债券；
(2)按面值发行股利率为12％的优先股；
(3)按20元／股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计。
要求：
计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。

选项

答案筹资前的财务杠杆系数=1600／(1600-300)=1．23 发行债券筹资的财务杠杆系数=2000／(2000-300-440)=1．59 发行优先股筹资的财务杠杆系数=2000／(2000-300-480／0．75)=1．89 增发普通股筹资的财务杠杆系数=2000／(2000-300)=1．18

解析

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财务成本管理

注册会计师

A公司股票目前的市价为15元，最近5年的股利支付情况如下表所示：要求：按几何平均数计算股息的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本。

在下列各项中，属于半固定成本内容的是()。

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。(2009年原)

治以平肝潜阳，滋养肝肾的是（　　）。治以燥湿祛痰，健脾和胃的是（　　）。

下列符合建市标准的是()。

我国小学课程今后长期的努力目标是()。

有两个球体，若将大球中的2/5溶液倒入小球中，正巧可装满小球，那么大球与小球半径之比等于()。

下列关于遗嘱的形式的说法，错误的是

在马克思主义产生以前，唯心主义在哲学的各个领域都曾受到过致命的批判和打击，唯独在历史观方面一直处于统治地位。唯物史观的创立最终将唯心主义从它的“最后避难所”中驱逐出去，其根本的原因是唯物史观承认()

下列关于ADSL特点的叙述中正确的是(　　　)。

A、Aboutthreedays.B、Aboutthreemonths.C、Aboutthreehours.D、Aboutthreeweeks.D细节辨认题。对话末尾，女士告诉男士三周左右就可以收到银行邮寄给他的卡和密码了。因此，办

财务成本管理

注册会计师

A公司股票目前的市价为15元，最近5年的股利支付情况如下表所示：要求：按几何平均数计算股息的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本。

在下列各项中，属于半固定成本内容的是()。

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。(2009年原)

治以平肝潜阳，滋养肝肾的是（ ）。治以燥湿祛痰，健脾和胃的是（ ）。

下列符合建市标准的是()。

我国小学课程今后长期的努力目标是()。

有两个球体，若将大球中的2/5溶液倒入小球中，正巧可装满小球，那么大球与小球半径之比等于()。

下列关于遗嘱的形式的说法，错误的是

在马克思主义产生以前，唯心主义在哲学的各个领域都曾受到过致命的批判和打击，唯独在历史观方面一直处于统治地位。唯物史观的创立最终将唯心主义从它的“最后避难所”中驱逐出去，其根本的原因是唯物史观承认()

下列关于ADSL特点的叙述中正确的是( )。

A、Aboutthreedays.B、Aboutthreemonths.C、Aboutthreehours.D、Aboutthreeweeks.D细节辨认题。对话末尾，女士告诉男士三周左右就可以收到银行邮寄给他的卡和密码了。因此，办

治以平肝潜阳，滋养肝肾的是（　　）。治以燥湿祛痰，健脾和胃的是（　　）。

下列关于ADSL特点的叙述中正确的是(　　　)。