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  3. 环宇公司2004年的有关资料如下： (1) 息税前利润800万元； (2) 所得税税率为30%； (3) 总负债200万元，平均成本率为10%； (4) 普通股预期报酬率为15%； (5) 发行普通股，股数为60万股(每股面值

环宇公司2004年的有关资料如下： (1) 息税前利润800万元； (2) 所得税税率为30%； (3) 总负债200万元，平均成本率为10%； (4) 普通股预期报酬率为15%； (5) 发行普通股，股数为60万股(每股面值

admin2009-04-20  27
问题 环宇公司2004年的有关资料如下：
   (1) 息税前利润800万元；
   (2) 所得税税率为30%；
   (3) 总负债200万元，平均成本率为10%；
   (4) 普通股预期报酬率为15%；
   (5) 发行普通股，股数为60万股(每股面值1元)，账面价值10元。
   现在该公司可以增加400万元债务，以便以现行市价购回股票。假设该项措施使得负债平均成本率上升至12%，普通股预期收益率上升了1个百分点，则该方案是否可行?
选项
答案税前利润=800-200×10%=780(万元) 税后利润=780×(1-30%)=546(万元) 每股盈余=546÷60=9.1(元) 股票市价=9.1÷15%=60.6(元) 若实行了该股票回购方案，则： 税前利润=800-(200+400)×12%=728(万元) 税后利润=728×(1-30%)=509.6(万元) 剩余的股份数额=600 000-(4 000 000÷60.6)=533 993(股) 新的每股收益=5 096 000÷533 993=9.5(元) 新的股票价格=9.5÷0.16=59.4(元) 由于回购股票后，环宇公司股价下降，故该方案不可行。
解析
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