什么是代理问题?简述委托代理关系下的激励约束机制的设计。

admin2014-05-12 29

问题什么是代理问题?简述委托代理关系下的激励约束机制的设计。

选项

答案在委托人与代理人目标函数不一致及信息不对称条件下，产生了代理问题。拥有公司控制权的经理人员作为出资人的代理人，除追求更高的货币收益外，还力图通过对非货币物品的追求实现尽可能多的非货币收益，如在职消费等。代理人利用授权追求非货币收益，使委托人的利益可能因此受损。道德风险是代理问题的一个突出表现。所谓道德风险，是指由于信息不对称，从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动。为控制道德风险，需要设计一套对代理人的激励约束机制。由于委托人与代理人之间的信息分布具有不对称性，设计激励约束机制面临的问题之一就是：除非通过支付货币或某种控制工具作为刺激和代价，否则委托人就不能了解代理人所属类型的信息。因此，获得代理人行为的信息是设计最优激励约束机制的重要条件。委托人主要通过对利润指标的度量、利用股票市场的度量和直接的行为度量等来了解代理人行为的信息。为使委托人的期望收益最大化，最优化的激励约束机制的设计必须同时满足激励相容约束和个人理性约束或参与约束两个约束条件。刺激一致性约束：机制设计理论中“刺激一致性约束”是指机制所提供的刺激必须要能诱使用权代理人自愿地选择根据他们所属类型而谈定的合同。个人理性约束或参与约束是指代理人在接受合同时能得到的最大期望效用不能小于不接受契约时能得到的最大期望效用，代理人“不接受合同时能得到的最大期望效用”由他面临的其他市场机会决定。如果机制设计满足刺激一致性约束，该机制就具有可操作性；如果可操作的机制设计满足了个人理性约束，那么它就是可行的，并可使激励约束机制处于最优状态。

解析

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