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某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个: (1)按11%的利率平价
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个: (1)按11%的利率平价
admin
2018-12-27
25
问题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率平价发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1 600万元;公司适用的所得税率为25%;证券发行费可忽略不计。
要求:
计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
选项
答案
财务杠杆的计算: 筹资前的财务杠杆=1 600/(1 600-300)=1.23。 发行债券筹资的财务杠杆=2 000/(2 000-300-4 000×11%)=1.59。 优先股筹资的财务杠杆=2 000/(2 000-300 4 000×12%/0.75)=1.89。 普通股筹资的财务杠杆=2 000/(2 000-300)=1.18。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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