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甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月31日支付一次利息的5年期债券。 要求: (1) 计算该项债券投资的直接收益率; (2) 如果打算持有至到期日,计算该项债券投
甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月31日支付一次利息的5年期债券。 要求: (1) 计算该项债券投资的直接收益率; (2) 如果打算持有至到期日,计算该项债券投
admin
2009-11-07
19
问题
甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月31日支付一次利息的5年期债券。
要求:
(1) 计算该项债券投资的直接收益率;
(2) 如果打算持有至到期日,计算该项债券投资的持有期年均收益率;
(3) 假定市场利率为6%,根据债券投资的持有期年均收益率,判断甲企业是否应当持有A公司债券至到期日,并说明原因;
(4) 如果2009年1月1日市场利率降为5%,计算此时A债券的价值。
已知:(P/F,7%,5)=0.7130;(P/F,8%,5)=0.6806;(P/A,7%,5)= 4.1002;(P/A,8%,5)=3.9927;(P/F,5%,4)=0.8227;(P/A,5%,4)=3.5460
选项
答案
(1) 直接收益率=1000×10%/1100×100%=9.09% (2) 设持有期年均收益率为i,则有: NPV=1000×10%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-1100=0 当i=7%时 NPV=1000×10%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)-1100 =1000×10%×4.1002+1000×0.7130-1100=23.02>0 当i=8%时 NPV=1000×10%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)-1100 =1000×10%×3.9927+1000×0.6806-1100=-20.13<0 持有期年均收益率i=8%+(0+20.13)/(23.02+20.13)×(7%-8%)=7.53% (3) 甲企业应当持有A公司债券至到期日。 理由:A公司债券持有期年均收益率7.53%大于市场利率6%。 (4) 债券价值=1000×10%×(P/A,5%,4)+1000×10%×(P/F,5%,4)=1177.3(元)
解析
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中级财务管理
中级会计专业技术资格
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