(中国人大2012年)根据苹果公司财务报告，截止到2011年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它出经营中发生的应付账款，应计费用外没有一分钱债务。苹果公司近几年都没有增发国股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流支持了其高速增长。有的媒体在镜湖

admin2019-04-24 41

问题 (中国人大2012年)根据苹果公司财务报告，截止到2011年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它出经营中发生的应付账款，应计费用外没有一分钱债务。苹果公司近几年都没有增发国股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流支持了其高速增长。有的媒体在镜湖苹果比美国政府更有钱的同时，也指出其不善理财。请从苹果股东的角度，分析低负债的利弊。谈谈你对苹果“零负债”政策的看法。

选项

答案对于苹果公司的股东，他们希望实现自己的利益最大化。在低负债的情况下，公司不能享受到税盾所带来的好处，这无疑降低了公司的价值。但是另一方面，公司由于持有大量现金和容易变现的有价证券，在公司发掘出好的投资机会或是短期需要大量资金的情况下，就不用进行外部融资而只需用白有资金就可以满足要求了。根据优序融资理论，公司在有融资需求时，首选是内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资。因为若采用股权融资，发行成本非常高，削弱了公司的价值；而且，发行新股往往给外界消极的信号，似乎意味着股票价格高估，因此就会使公司的股价下跌。弱债务融资，发行成本也是个很大的问题；同时还会提高公司的财务困境成本。当然大量的现金会引发委托一代理问题，但是这对苹果公司似乎影响不大。因为乔布斯既是公司的管理者又是公司的创始人。因此苹果公司的做法使股东获得了更大好处。

解析

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在下列哪种情形下，货币政策会更有效?()(2008年上海财经大学801经济学)

论述蒙代尔—弗莱明模型在固定汇率制度和浮动汇率制度下财政政策和货币政策的作用。(2014年中南财经政法大学806经济学)

Friday和Robinson可以消费商品1和2，两人的效用函数分别为UF=(10+x1F)(20+x1F)和UR=lnx1R+lnx1R。两种商品的总资源禀赋为(ω1，ω2)=(30，20)。(2010年北京大学国家发展研究院经济学理论)总资源禀赋不

假定法定存款准备金率为10％。某银行的资产负债表如表1—2—4所示：(2009年上海财经大学301经济学)这一行为对包含多个银行的整个经济体系的货币供给量会产生什么影响?

某公司股票的当期股息为0．6元，折现率为5％，预计以后股息每年增长率为2％，根据成长评估模型计算该公司股票目前的投资价值。

我国的保险监管部门是()。

简述海上保险的特点。

缺O2引起呼吸加强加快的原因是

违法事实确凿并有法定依据时的处罚是

城市公共设施建设用地适宜的规划坡度最大值为()。

某大型工业企业位于山脚下，采用矩形排洪沟，B=4m，h=3．2m(含0．2m超高)，沟底纵坡I=0．0015，n=0．017，假设山洪流量见表2—1，经计算确定设计排洪沟所采用的防洪标准为()。

下列有关主营业务收入账务处理的表述中，正确的有()。

毛泽东思想的活的灵魂之一“实事求是”的基本要求是()。

某药厂生产、销售劣质药品，情节较为严重，被有关行政机关责令停产停业。该药厂受到的行政处罚属于()。

有一种商品价格提高30%以后是78元，要想恢复原价，则(　)。

下列历史事件时间排序正确的一组是()。

设a1，a2，…，an是互不相同的实数，且求线性方程组AX=b的解．

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在下列哪种情形下，货币政策会更有效?()(2008年上海财经大学801经济学)

论述蒙代尔—弗莱明模型在固定汇率制度和浮动汇率制度下财政政策和货币政策的作用。(2014年中南财经政法大学806经济学)

Friday和Robinson可以消费商品1和2，两人的效用函数分别为UF=(10+x1F)(20+x1F)和UR=lnx1R+lnx1R。两种商品的总资源禀赋为(ω1，ω2)=(30，20)。(2010年北京大学国家发展研究院经济学理论)总资源禀赋不

假定法定存款准备金率为10％。某银行的资产负债表如表1—2—4所示：(2009年上海财经大学301经济学)这一行为对包含多个银行的整个经济体系的货币供给量会产生什么影响?

某公司股票的当期股息为0．6元，折现率为5％，预计以后股息每年增长率为2％，根据成长评估模型计算该公司股票目前的投资价值。

我国的保险监管部门是()。

简述海上保险的特点。

缺O2引起呼吸加强加快的原因是

违法事实确凿并有法定依据时的处罚是

城市公共设施建设用地适宜的规划坡度最大值为()。

某大型工业企业位于山脚下，采用矩形排洪沟，B=4m，h=3．2m(含0．2m超高)，沟底纵坡I=0．0015，n=0．017，假设山洪流量见表2—1，经计算确定设计排洪沟所采用的防洪标准为()。

下列有关主营业务收入账务处理的表述中，正确的有()。

毛泽东思想的活的灵魂之一“实事求是”的基本要求是()。

某药厂生产、销售劣质药品，情节较为严重，被有关行政机关责令停产停业。该药厂受到的行政处罚属于()。

有一种商品价格提高30%以后是78元，要想恢复原价，则( )。

下列历史事件时间排序正确的一组是()。

设a1，a2，…，an是互不相同的实数，且求线性方程组AX=b的解．

有一种商品价格提高30%以后是78元，要想恢复原价，则(　)。