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假设现行市场上美元对人民币的即期汇率是7.8,市场上美元的1年期远期汇率合约的汇率是7.88。而在贷款市场上,美元的1年期贷款利率为6.25%,人民币的1年期贷款利率是7.83%。投资者A可获得贷款额度为15600万元人民币(或相当金额美元贷款),假设该款
假设现行市场上美元对人民币的即期汇率是7.8,市场上美元的1年期远期汇率合约的汇率是7.88。而在贷款市场上,美元的1年期贷款利率为6.25%,人民币的1年期贷款利率是7.83%。投资者A可获得贷款额度为15600万元人民币(或相当金额美元贷款),假设该款
admin
2012-03-05
18
问题
假设现行市场上美元对人民币的即期汇率是7.8,市场上美元的1年期远期汇率合约的汇率是7.88。而在贷款市场上,美元的1年期贷款利率为6.25%,人民币的1年期贷款利率是7.83%。投资者A可获得贷款额度为15600万元人民币(或相当金额美元贷款),假设该款项全部用于套利,且不考虑交易费用,投资者可以按贷款利率借入款项或贷出款项。
[要求] 请计算获得的利润,并说明套利过程。
选项
答案
由于人民币贷款利率高,美元贷款利率低,所以套利过程可以考虑:借入美元、贷出人民币。 由于美元对人民币的即期汇率是7.8,则可以借入美元数额是15600/7.8=2000(万美元)。因此套利思路是:以6.25%的利率借入2000万美元,可以获得15600万元人民币,将获得的15600万元人民币以7.83%的利率贷出。 一年后,贷出人民币可以收回的本利和=15600+15600×7.83%=16821.48(万元人民币);由于借入美元2000万美元,一年后需要支付的本利和=2000+2000×6.25%=2125(万元美元),因此在借人美元的同时可以签订买入美元的一年期远期合同,按7.88的汇率买入美元用于归还美元本利和,需要人民币=2125×7.88=16745(万元人民币)。此时投资者手中还有人民币=16821.48-16745=76.48(万元人民币),即投资者到期时可以获得利润为76.48万元人民币。
解析
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公司战略与风险管理题库注册会计师分类
0
公司战略与风险管理
注册会计师
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