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  3. 甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5％，第二年每股收益率为8％，第三年每股收益率为10％，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进

甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5％，第二年每股收益率为8％，第三年每股收益率为10％，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进

admin2017-07-23  35
问题 甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5％，第二年每股收益率为8％，第三年每股收益率为10％，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达12％，而且从第六年起，B公司每年终了将把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15％的水平上。如果无风险报酬率为4％，风险报酬率为6％，评估基准日为2009年1月1日，求A公司所拥有的B公司股票的评估值。(最终结果以万元为单位)
选项
答案(1)计算折现率 折现率=4％+6％=10％ (2)计算未来前三年股票收益现值之和 [*] ≈9．09+13．22+15．03=37．34(万元) (3)计算未来第四年、第五年股票收益现值之和 [*] ≈16．39+14．90=31．29(万元) (4)计算第六年起的股利增长率 股利增长率=20％×15％=3％ (5)计算未来第六年起的股票收益现值之和 [*] (6)计算该股票评估值 评估值=37．34+31．29+212．88=281．51(万元)
解析
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