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A公司拟投资一个新产品,有关资料如下: (1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以使用5年,预计每年付现的固定成本为80万元,单位变动成本是360元。固定资产计提折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各
A公司拟投资一个新产品,有关资料如下: (1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以使用5年,预计每年付现的固定成本为80万元,单位变动成本是360元。固定资产计提折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各
admin
2022-08-19
32
问题
A公司拟投资一个新产品,有关资料如下:
(1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以使用5年,预计每年付现的固定成本为80万元,单位变动成本是360元。固定资产计提折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各年销售量为8万件,销售价格为500元/件。生产部门估计需要垫支占营业收入12.5%的经营营运资本额。
(2)A公司为上市公司,原贝塔系数为1.32,原有资本结构的资产负债率为30%,预计新产品投产后公司的经营风险没有变化,但目标资本结构调整为资产负债率50%。
(3)A公司目前借款的平均利息率为7%,预计未来借款平均利息率会上涨为8%。
(4)无风险资产报酬率为3.5%,市场组合的平均收益率为9.5%,A公司的所得税税率为25%。
要求:
利用敏感分析法确定净现值为0时的销量水平(计算结果保留到整数件)。
选项
答案
假设销量变动率为y: 0时点差量现金流量=-追加的差量营运资本投资=-500×8×12.5%×y=-500y 第1~5年差量营业现金毛流量=(500-360)×8×(1-25%)×y=840y 第5年回收差量营运资本投资=500×8×12.5%×y=500y △NPV=-500y+840y×(P/A,10%,5)+500y×(P/F,10%,5)=2994.72y 令△NPV=-基准的净现值 2994.72y=-1594.72 解得:y=-53.25% 销量=0×(1+y)=80000×(1-53.25%)=37400(件)。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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