甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下： (1)甲公司2013年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股

admin2019-08-08 57

问题甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：
(1)甲公司2013年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股东权益总额为21800万元，2013年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，2013年年末普通股股数为10000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票。预计甲公司2014年及以后年度的利润增长率为9％，权益净利率保持不变。
(2)甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：

要求：
使用市净率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。

选项

答案甲公司每股净资产=21800／10000=2．18(元) 甲公司2013年度平均股东权益=(20000+21800)／2=20900(万元) 甲公司2013年度权益净利率=3000／20900×100％=14．35％由于预计甲公司2014年及以后年度的权益净利率保持不变，所以，甲公司预期权益净利率为14．35％。甲公司每股股权价值=可比公司修正市净率×甲公司预期权益净利率×100×甲公司每股净资产 A公司修正市净率=(8／2)／(21．20％×100)=0．1887 按A公司计算甲公司每股股权价值=0．1887×14．35％×100×2．18=5．90(元) B公司修正市净率=(8．1／3)／(17．50％×100)=0．1543 按B公司计算甲公司每股股权价值=0．1543×14．35％×100×2．18=4．83(元) C公司修正市净率=(11／2．2)／(24．30％×100)=0．2058 按C公司计算甲公司每股股权价值=0．2058×14．35％×100×2．18=6．44(元) 甲公司每股股权价值=(5．90+4．83+6．44)／3=5．72(元)

解析

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