2. 工程
  3. 某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/t，该关键原料价格估计值为4

某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/t，该关键原料价格估计值为4

admin2009-03-01  44
问题 某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/t，该关键原料价格估计值为400元/kg，产品销售价格可能出现三种情况：有50%的可能为原估计值3500元/t，有30%的可能为3000元/t，有20%的可能为2500元/t；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70%的可能为原估计值400元/kg，有30%的可能为450元/kg。各种可能出现的情况以及对应的IRR见表6。
表6  产品销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR      

问题：
1．画出概率树。
2．运用概率树分析方法，计算IRR的期望值。
选项
答案1．概率树可以有两种画法(图3、图4) [*] 2．首先计算各种状态发生的可能性，即联合概率： 第一种状态发生的可能性：50%×70%=35%，IRR=11.59% 第二种状态发生的可能性：50%×30%=15%，IRR=11.23% 第三种状态发生的可能性：30%×70%=21%，IRR=8.56% 第四种状态发生的可能性：30%×30%=9%，IRR=8.17% 第五种状态发生的可能性：20%×70%=14%，IRR=5.19% 第六种状态发生的可能性：20%×30%=6%，IRR=4.75% 然后计算IRR的期望值=35%×11.59%+15%×11.23%+21%×8.56%+9%×8.17%+14%×5.19%+6%×4.75%=9.29%
解析
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