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  3. 请运用利率理论，预测未来几年我国利率水平的发展趋势。

请运用利率理论，预测未来几年我国利率水平的发展趋势。

admin2019-06-14  8
问题 请运用利率理论，预测未来几年我国利率水平的发展趋势。
选项
答案(1)我国利率水平变化的影响因素 从1998年后，我国的利率水平不断下降，存贷款利率都处于历史低位。存贷款利率不断下降是由内外因素造成的。 从内部因素看。我国调整利率水平的因素主要是物价水平，同时考虑贷款水平、经济增长等因素。从1998年起，我国社会的消费需求和投资需求都表现不足，经济增长需要寻找新的增长点。为了刺激社会的有效需求，人民银行连续七次减低利率水平。2003年以来，虽然我国的货币供应量、投资规模都出现较大的增长，但决定利率调整的最重要因素物价水平还处于低位，因此也不能提高利率水平。 从外部因素看。美国不断降低美元利率，使美元利率处于历史最低位，在美元降息的影响下，欧洲国家和亚洲周边国家的利率也不断降低。如果我国不降低利率，人民币的实际汇率水平上升，这将为人民币带来升值压力，因此利率水平需要降低。 (2)未来几年我国利率水平的发展趋势 近几年，为保持GDP每年百分之七以上的增长，国家采取积极的财政政策，每年发行巨额的国债，投向国民经济的基础产业。以此拉动国民经济的发展，弥补消费和投资的不足。但长期的高强度发行国债，已积累了较重的财政包袱。管理层已表现出逐步淡出积极的财政政策的意向。但如果淡出积极的财政政策，又必须保持国民经济在百分之七之上发展，就必然要求政府在启动民间投资、地方投资、民间消费等方面做文章，而要启动消费和投资，除大力培育促进新的消费热点，创造宽松的投资环境，增加城乡居民收入，加强社会保障体系建设等措施外，国家利率保持在低位，这是一个必要的条件，如果向下微调以强化政策导向也未尝不可。另外，从目前经济运行情况来看，经济运行中存在的通货紧缩，消费不旺，产品供大于求，物价持续低迷的局面，也制约着利率的上行。 但是，从我国利率变化的长期趋势来看，目前我国利率已经处于一个非常低的水平，甚至有专家指出我国目前实行的是负利率政策，所以，利率再度下降的空间即便存在，也相当狭小，今后利率上升的可能性在逐渐增大。 从理论上看，国际经验及世界不少经济学家的研究结果表明，对正在实行市场经济的发展中国家来说，一个既能抑制通货膨胀又能促进经济增长的最佳一年期储蓄存款实际利率水平为0％～2％：IMF经济专家曾根据对21个实行新兴市场经济的国家和地区的GDP增长、通货膨胀与利率历史数据的分析和研究，建立了GDP增长与实际利率之间的关系模型，其表达式是DYY=4．451+2．592SR(其中DYY为GDP增长率，SR为实际储蓄利率)。由于我国目前市场机制已经得到进一步完善和发展，未来几年内市场机制将更趋成熟和发达，我国利率体制将实现完全的市场化，利率与GDP增长、通货膨胀率之间的关联性将日趋紧密。因此可以借鉴前述的模型对未来几年内我国的实际利率水平作出预测。假定未来几年内GDP年增长率为6．5％，则年实际利率水平为0．8％，按年通货膨胀率3％～4％测算，则预期名义利率年平均值将为3．8％～4．8％。
解析
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