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  3. 某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20％，负债平均利率为10％，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为4

某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20％，负债平均利率为10％，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为4

admin2011-04-26  37
问题 某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20％，负债平均利率为10％，发行普通股100万股(每股面值6元)，发行优先股100万股(每股面值2元)，支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40％。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。乙方案：全部筹借长期债务：利率为10％，利息为40万元。企业追加筹资后，预计销售收入会提高50％，固定成本增加50万元，变动成本率不变。所得税税率为25％。
要求：
计算追加筹资前的息税前利润、每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；
选项
答案追加筹资前：债务利息=1000×20％×10％=20(万元) 息税前利润=500×(1-40％)-(220-20)=300-200=100(万元) 每股收益=[(100-20)×(1-25％)-30)]÷100=0．3(元) 经营杠杆系数=300÷100=3 财务杠杆系数=100÷[100-20-30／(1-25％)]=2．5 总杠杆系数=3×2．5=7．5
解析
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