资料: (1)A公司2014年的资产负债表和利润表如下所示: (2)A公司2013年的相关指标如下表。 (3)计算财务比率时假设:“货币资金”全部为金融资产;“应收票据”、“应收账款”、 “其他应收款”不收取利息;“应付票据”等短期应付项

admin2015-11-16  40

问题   资料:
  (1)A公司2014年的资产负债表和利润表如下所示:


(2)A公司2013年的相关指标如下表。

  (3)计算财务比率时假设:“货币资金”全部为金融资产;“应收票据”、“应收账款”、
  “其他应收款”不收取利息;“应付票据”等短期应付项目不支付利息;“长期应付款”不支付利息;财务费用全部为利息费用。
  要求:
对2014年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解,依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2014年权益净利率变动的影响。

选项

答案2014年权益净利率-2013年权益净利率=21.42%-22.51%=-1.09% 2013年权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率 =净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆 =18.22%+(18.22%-9.65%)×50%=22.5 1% 替代净经营资产净利率:15%+(15%-9.65%)×50%=17.68% 净经营资产净利率变动影响=17.68%-22.51%=-4.83% 替代税后利息率:15%+(15%-8.58%)×50%=18.21% 税后利息率变动影响=18.21%-17.68%=0.53% 替代净财务杠杆:15%+(15%-8.58%)×100%=21.42% 净财务杠杆变动影响=21.42%-18.21%=3.21% 由于净经营资产净利率降低,使权益净利率下降4.83%;由于税后利息率下降,使权益净利率上升0.53%;由于净财务杠杆上升,使权益净利率上升3.21%。三者共同作用使权益净利率下降1.09%,其中净经营资产净利率下降是主要影响因素。

解析
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