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B公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推动结构转型,生产新一代电子产品。 (
B公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推动结构转型,生产新一代电子产品。 (
admin
2015-06-16
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问题
B公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推动结构转型,生产新一代电子产品。
(1)公司配置新设备后,预计每年新增营业收入为5100万元,预计每年新增的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力费为1800万元,工资及福利费为1600万元,其他付现费用为200万元。财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格,按现行增值税法规定,增值税进项税额不计人固定资产原值,可以全部抵扣)为4000万元,税法规定折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。
(2)公司为筹资项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价12元,筹资3600万元。公司最近一年发放的股利为每股0.8元,固定股利增长率为5%;拟从银行贷款2400万元,年利率为8%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
(3)假设基准折现率为9%,部分货币时间价值系数如下表所示。
要求:
(1)根据上述资料,计算下列指标:
①使用新设备每年折旧额和1一5年每年的营运成本;
②营业期1—5年每年息税前利润;
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本;
④各年现金净流量及该项目的净现值。
(2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。(2010年考题改编)
选项
答案
(1)①使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元) 营业期1一5年每年的营运成本=1800+1600+200=3600(万元) ②营业期1一5年每年息税前利润=5100—3600—800=700(万元) ③普通股资本成本=[*]+5%=12% 银行借款资本成本=8%×(1—25%)=6% [*] ④NCF
0
=一4000—2000=一6000(万元) NCF
1-4
=700×(1—25%)+800=1325(万元) NCF
5
=1325+2000=3325(万元) 该项目净现值=一6000+1325×(P/A,9%,4)+3325×(P/F,9%,5)=一6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(万元) (2)因为该项目的净现值453.52万元大于零,所以该项目是可行的。
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级财务管理
中级会计专业技术资格
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