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  3. 下列不属于资本资产定价模型基本假定的是( )。

下列不属于资本资产定价模型基本假定的是( )。

admin2017-10-20  13
问题 下列不属于资本资产定价模型基本假定的是(          )。
选项 A、不存在交易费用及税金
B、所有投资者都具有同样的信息
C、所有投资者都是理性的
D、市场上只有两种投资者
答案D
解析 资本市场理论和资本资产定价模型的基本拟定有以下几项：(1)所有的投资者都是风险厌恶者，都以马科维茨均值-方差分析框架来分析证券，追求效用最大化，购买有效前沿与无差异曲线的切点的最优组合。(2)投资者可以无风险利率任意地借入或贷出资金投资者可以以无风险利率无限借贷。投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。这一假定排除了非流动性资产，如人力资本、私有企业、政府资产等。(3)所有投资者的期望相同。(4)所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。(5)所有的投资都可以无限分割，投资数量随意。(6)无摩擦市场。无摩擦主要指没有税和交易费用。(7)投资者是价格的接受者，他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。这七条前提假设可以归结为两条：①所有投资者都是一样的；②市场是有效的。故本题选D。
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