资料:A公司2004年度的主要财务数据如下: [要求] 假设A公司在今后可以维持2004年的经营效率和财务政策,且不增发新股,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,请依次回答下列问题: (1)2005年的预期销售额是多少?

admin2009-03-09  38

问题 资料:A公司2004年度的主要财务数据如下:

[要求]
假设A公司在今后可以维持2004年的经营效率和财务政策,且不增发新股,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,请依次回答下列问题:
(1)2005年的预期销售额是多少?
(2)今后的预期股利增长率是多少?
(3)假设A公司2004年末的股价是30元,股东预期的报酬率是多少?
(4)若今后该公司的股利是固定成长的,计算 2005年末股票的价值。
(5)如果2005年的计划销售增长率为35%,要保持2004年的经营效率和财务政策不变,需要从外部筹集多少股权资金?
(6)如果2005年的计划销售增长率为35%,公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题,假设除资产负债率之外的其他财务比率不变,销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利率,并且公司不打算发行新的股票。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需要的资金?

选项

答案(1)2005年预期销售额的计算: 销售净利率=600÷12000=5% 销售收入/总资产=12000÷3000=4(次) 总资产/期末股东权益=3000÷1500=2 或:期初权益期末总资产乘数 =3000÷(1500-300)=2.5 收益留存率=300÷600=50% [*]  或:可持续增长率=期初权益净利率×收益留 存率 =[600/(1500-300)]×50% =25% 2005年销售额=12000×(1+25%) =15000(元) (2)预期股利增长率

解析
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