资本市场线CML和证券市场线SML的比较。[中山大学2014 研] 将SML方程中的贝塔系数用βi=ρiMσi/σM来代替，并将其结果与CML方程进行比较，你发现有哪些异同?从中可以得出什么结论?

admin2021-11-29 28

问题资本市场线CML和证券市场线SML的比较。[中山大学2014 研]
将SML方程中的贝塔系数用β_i=ρ_iMσ_i/σ_M来代替，并将其结果与CML方程进行比较，你发现有哪些异同?从中可以得出什么结论?

选项

答案如果将SML方程中的贝塔系数替换以后，则方程变为E(R_i)==R_f+(E(R_M)-R_f)/σ_Mρ_iMσ_i/σ_M。将其与资本市场线方程CML比较发现：相同点：第一，二者截距相同，均为无风险利率；第二。方程中风险溢价部分构造相似。不同点：第一，风险溢价部分，SMI。方程取的是市场期望收益率与无风险利率的绝对值，CML方程没有取绝对值；第二，风险溢价部分的系数，SML方程取的是任一证券组合与市场组合的相关系数与任一证券组合标准差的乘积，CML方程取的是任一有效组合的标准差。得出的结论有：SML方程实质上是在CML方程的基础上乘上了一个相关系数。在这个相关系数等于1的条件下，二者是没有区别的。任一有效组合与市场组合的相关系数都为1，即有效组合充分分散了非系统风险。

解析

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