2. 考研
  3. 中国人民行于2007年3月18日至2008年8月22日连续4次加息，见下表： 请结合我国当前经济背景，分析我国2007年央行连续4次加息的主要原因及政策效果。

中国人民行于2007年3月18日至2008年8月22日连续4次加息，见下表： 请结合我国当前经济背景，分析我国2007年央行连续4次加息的主要原因及政策效果。

admin2015-11-05  22
问题 中国人民行于2007年3月18日至2008年8月22日连续4次加息，见下表：

请结合我国当前经济背景，分析我国2007年央行连续4次加息的主要原因及政策效果。
选项
答案(1)本轮加息原因 首先，房地产投资的迅速上升，在很大程度上是因为，在目前负利率情况下，投资冲动很难遏制。一旦行政控制放松，就可能很快出现以房地产为代表的投资的上涨，并带动钢材价格的上扬。换言之，如果利率不能反映资金的稀缺程度、不能反映正常的资金供求关系，调控效果也可能因为缺乏价格信号的配套支持而难以巩固。 其次，储蓄明显下降和资金的体外循环，也是2004年以来宏观调控中出现的新情况，这从根本上说与通货膨胀预期加剧和事实上的负利率水平有关。如果管制的利率出现明显的负利率水平，资金就可能进入非正规市场，影响调控的效果。 第三，从价格水平和价格走势看，7月份CPI达到5．6％，创下10年新高，通胀压力显现。 第四，从宏观政策的发展方向看，目前阶段一个重要内容，就是通过利率的调整来巩固宏观调控的效果。这主要包括两个方面的内容，其中一方面是利率水平的调整，另一方面是利率的市场化及利率管制的放松。这二者应当是并行的。 第五，流动性过剩，而投资渠道匮乏，导致金融资产价格膨胀，蕴藏巨大金融风险。 本轮加息就是在此背景下，为了克制资产投机盛行，治理通胀压力而提出的。 (2)加息的政策效果分析 截至2007年8月，我国宏观经济仍然保持偏热的态势发展，通货膨胀压力并未缓解，以房地产、股票为代表的资产价格仍保持强势上涨的态势。、因此，这期间，中央银行的加息政策效应尚不明显，一方面是因为政策的滞后性造成的。另一方面，也存在一些根本因素导致而成的。 就国内条件而言，一是中国现行的利率体系存在管制利率与市场化利率并存的“双轨制”特征，使央行在制定利率政策时常有掣肘之患’其政策效力必然大打折扣。二是利率传导机制还不够顺畅。由于国有企业改革不到位，加息不能从根本上有效制约国有企业的投融资行为。同时，金融机构也没有真正将利率作为风险的度量指标，因而加息对金融机构行为的影响不大。三是CPI涨幅中，煤、电、气、猪肉等价格的上涨是主要因素，而这在相当程度上是国际炒家推高油价所致或是自然灾害因素造成难以通过加息来解决问题，反而有可能使通胀转为滞胀。四是加息也难以平抑房地产价格的上涨。如果上述因素没有根本性改善，加息政策的作用将受到很大限制。 就外部条件而论，如果想在人民币汇率不变的条件下，仅仅通过提高利率达到巩固宏观调控效果等目标，显然缺少可以支撑的手段和条件。首先，从通货膨胀的诱因看，近年以来产生的通货膨胀压力，人民币汇率偏离其均衡价值也起到了推波助澜的作用。因为在现行的汇率制度下，随着美元贬值，人民币汇率不变导致其价值的低估，进而产生的人民币升值预期引起海外热钱大量涌进中国。其次，在人民币汇率长期偏离均衡值的情况下，人民币不升值就会出现通货膨胀。所以，人民币汇率如果不进行调整，央行加息政策的作用也将受到限制。
解析
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