2. 考研
  3. Z公司提供了如下财务数据： (1)目标资本结构是50％负债和50％股东权益； (2)税后债务成本为8％； (3)保留盈余的成本估计为13．5％； (4)股权融资成本估计为20％，如果公司发行新股票； (5)净收入为2500。 公司现有五个可供选择的项目，项

Z公司提供了如下财务数据： (1)目标资本结构是50％负债和50％股东权益； (2)税后债务成本为8％； (3)保留盈余的成本估计为13．5％； (4)股权融资成本估计为20％，如果公司发行新股票； (5)净收入为2500。 公司现有五个可供选择的项目，项

admin2018-08-29  34
问题 Z公司提供了如下财务数据：
(1)目标资本结构是50％负债和50％股东权益；
(2)税后债务成本为8％；
(3)保留盈余的成本估计为13．5％；
(4)股权融资成本估计为20％，如果公司发行新股票；
(5)净收入为2500。
公司现有五个可供选择的项目，项目情况如下表。如果公司执行剩余红利政策，其支付比率是多少?
选项
答案若只使用保留盈余，WACC1=50％×(8％+13．5％)=10．75％， 若公司发行新股票，WACC2=50％×(8％+20％)=14％， 所以D、E两项排除，选择A、B、C三个项目，总投资额Ⅰ=1000+1200+1200=3400， 需要留存收益或股权融资1700，因为留存收益成本＜股权融资成本，所以1700从留存收益中获得。因为公司执行剩余红利政策，所以股利支付比率=[*]=32％。
解析
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