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  3. 甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2×20年末新建一条高端护肤生产线，项目期限5年。相关资料如下： (1)新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本5000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残

甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2×20年末新建一条高端护肤生产线，项目期限5年。相关资料如下： (1)新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本5000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残

admin2022-07-15  29
问题 甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2×20年末新建一条高端护肤生产线，项目期限5年。相关资料如下：
(1)新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本5000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残值。假设厂房建设周期很短，2×20年末即可建成使用，预计5年后变现价值4000万元。生产设备购置成本2000万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限为5年，无残值。一次性支付专利使用费1000万元，可使用5年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。
(2)生产线建成后，预计高端护肤品第一年营业收入5000万元，第二年及以后每年营业收入6000万元。付现变动成本占营业收入的20％，付现固定成本每年1000万元。
(3)项目需增加营运资金200万元，于2×20年末投入，项目结束时收回。
(4)项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年损失500万元，同时变动成本每年减少200万元。
(5)假设厂房设备和专利技术使用费相关支出发生在2×20年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。
(6)项目加权平均资本成本14％，企业所得税税率25％。
要求：
(1)计算该项目2×20～2×25年末的相关现金净流量和净现值；
(2)计算该项目的动态投资回收期；
(3)分别用净现值法和动态投资回收期法，判断该项目是否可行。假设甲公司设定的项目动态投资回收期为3年。
选项
答案(1) [*] 计算过程部分如下： 厂房投资=5000万元，年折旧=5000／20=250(万元)，5年后账面价值=5000－250×5=3750(万元)，5年后变现净收入=4000－(4000－3750)×25％=3937．5(万元) 生产设备投资=2000万元，年折旧=2000／5=400(万元)，5年后变现净收入=0 专利技术投资=1000万元，年摊销=1000／5=200(万元) 营运资本垫支=200万元，第五年年末收回 投资=200万元。 (2)第4年年末累计现金净流量现值=－458．41万元 动态回收期=4+458．41／3622．82=4．13(年)。 (3)由于净现值大于0，从净现值的角度，可行。由于动态回收期为4．13年，高于标准动态回收期3年，从动态回收期的角度，不可行。
解析
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