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运用以下信息求解下列问题。 Mojave Mines公司(以下简称MM公司)是一家全权益公司,其期望利润800 000美元可看作永续年金。公司发行在外的股份数为100 000股,资本成本为20%。MM公司正在考虑扩建其Ridgecrest的设施,该
运用以下信息求解下列问题。 Mojave Mines公司(以下简称MM公司)是一家全权益公司,其期望利润800 000美元可看作永续年金。公司发行在外的股份数为100 000股,资本成本为20%。MM公司正在考虑扩建其Ridgecrest的设施,该
admin
2019-05-09
41
问题
运用以下信息求解下列问题。
Mojave Mines公司(以下简称MM公司)是一家全权益公司,其期望利润800 000美元可看作永续年金。公司发行在外的股份数为100 000股,资本成本为20%。MM公司正在考虑扩建其Ridgecrest的设施,该项目初始投入为750 000美元,且预期该项目每年可带来250 000美元的永续现金流。管理层认为该项目的风险与公司目前资产的风险相当。假定不存在税后和破产成本。
假定MM公司计划通过发行债券为该项目融资,利率是10%。债券发行后公司的价值变为多少?公司的权益价值为多少?公司每股股价是多少?
选项
答案
在上题中,公司宣告其净现值为正的扩建项目后,公司价值上升至4 500 000美元。当公司发行750 000美元债务后,公司资产价值上升至5 250 000美元。但公司权益价值仍为4 500 000美元。根据MM命题I,本题中的公司价值等于假设公司采用权益融资时的价值。在公司宣告后但在融资活动开始前,公司每股股价为45美元,而当融资活动进行后,公司股价保持45美元。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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