无公司税时的MM理论有结论( )。

admin2009-11-28 46

问题无公司税时的MM理论有结论( )。

选项 A、假定市场无交易成本
B、有杠杆企业的价值等于无杠杆企业的价值
C、个人与企业可以以相同的利率负债
D、公司证券持有者不会因为资本结构的改变而改变总风险

答案A,B,D

解析美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表《资本成本、公司财务和投资管理》一书，提出了最初的MM理论。MM理论指出，若假定无公司税，则一个公司的所有证券持有者(包括股东和债权人)作为一个整体投资于该公司的总风险不会因为资本结构的改变而发生变动。
实际上，一个公司的所有证券持有者作为一个整体投资于公司的风险源于企业资产的经营前景(由企业资产未来每期的净现金流入量来刻画)，因此无论公司的融资结构如何，只要企业未来每期净现金流入量及其风险特性不变，再假设资本市场允许套利且不存在任何交易成本或障碍，则公司的总价值将保持不变。这就意味着，两个风险特性相同而只有资本结构不同的公司的总价值应该相等。
此后，MM理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值，因为负债经营将为公司带来税收节约效应。

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______是人权的法律表现形式，是宪法和法律所规定的本国公民所享有的权利。

法国启蒙思想家孟德斯鸠的“三权分立”学说最早的思想萌芽于国，创立这一思想的思想家是。在世界近代史上受启蒙思想影响，发生资产阶级革命或改良运动有、和。

某国有企业在改组为股份制企业时，职工老张购买了企业面值3000元股票，年底分红时，老张获得了3000元股息。这3000元收入属于：

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如果中央银行向公众大量购买政府债券，它的意图是()。

下列关于骨骼肌终板电位特点的叙述，正确的是

A．冠状动脉痉挛B．冠状动脉内完全闭塞性血栓形成C．冠状动脉粥样硬化狭窄≥75％D．冠状动脉斑块破裂不完全血栓形成E．冠状动脉粥样硬化狭窄＜25％变异型心绞痛

A.月经第5～6天刮宫见子宫内膜分泌反应B.经前2d刮宫见子宫内膜分泌反应不良C.经前3d刮宫见子宫内膜增生期改变D.经前2d刮宫见子宫内膜分泌期改变E.刮宫为蜕膜无排卵性功能失调性子宫出血时，应为

设α，β，γ均为三维列向量，以这三个向量为列构成的3阶方阵记为A，即A=(αβγ)。若α，β，γ所组成的向量组线性相关，则｜A｜的值是()。

根据《中华人民共和国防洪法》，防洪工作按照流域或者区域实行()和流域管理与行政区域管理相结合的制度。

在编制投标报价时，应首先完成的工作是()。

无论是原始凭证还是记账凭证都是记载经济业务的发生或完成情况的书面证明。()

公安政策的作用有(　　)。

[2008年]设随机变量X，Y独立同分布，且X的分布函数为F(x)，则Z=max{X，Y}的分布函数为()．

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______是人权的法律表现形式，是宪法和法律所规定的本国公民所享有的权利。

法国启蒙思想家孟德斯鸠的“三权分立”学说最早的思想萌芽于________国，创立这一思想的思想家是________。在世界近代史上受启蒙思想影响，发生资产阶级革命或改良运动有________、________和________。

某国有企业在改组为股份制企业时，职工老张购买了企业面值3000元股票，年底分红时，老张获得了3000元股息。这3000元收入属于：

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下列关于骨骼肌终板电位特点的叙述，正确的是

A．冠状动脉痉挛B．冠状动脉内完全闭塞性血栓形成C．冠状动脉粥样硬化狭窄≥75％D．冠状动脉斑块破裂不完全血栓形成E．冠状动脉粥样硬化狭窄＜25％变异型心绞痛

A.月经第5～6天刮宫见子宫内膜分泌反应B.经前2d刮宫见子宫内膜分泌反应不良C.经前3d刮宫见子宫内膜增生期改变D.经前2d刮宫见子宫内膜分泌期改变E.刮宫为蜕膜无排卵性功能失调性子宫出血时，应为

设α，β，γ均为三维列向量，以这三个向量为列构成的3阶方阵记为A，即A=(αβγ)。若α，β，γ所组成的向量组线性相关，则｜A｜的值是()。

根据《中华人民共和国防洪法》，防洪工作按照流域或者区域实行()和流域管理与行政区域管理相结合的制度。

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[2008年]设随机变量X，Y独立同分布，且X的分布函数为F(x)，则Z=max{X，Y}的分布函数为()．

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公安政策的作用有(　　)。