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  3. 某企业拟投资新建一条流水线,现有两个方案可供选择: (1)A方案的投资额为120万元,期初一次投入,建设期为2年,经营期为8年,最终残值为20万元,每年可获得销售收入40万元,不包括财务费用在内的总成本为13万元,营业税金及附加为2万元。 (2)B方案的投

某企业拟投资新建一条流水线,现有两个方案可供选择: (1)A方案的投资额为120万元,期初一次投入,建设期为2年,经营期为8年,最终残值为20万元,每年可获得销售收入40万元,不包括财务费用在内的总成本为13万元,营业税金及附加为2万元。 (2)B方案的投

admin2011-01-15  31
问题 某企业拟投资新建一条流水线,现有两个方案可供选择:
(1)A方案的投资额为120万元,期初一次投入,建设期为2年,经营期为8年,最终残值为20万元,每年可获得销售收入40万元,不包括财务费用在内的总成本为13万元,营业税金及附加为2万元。
(2)B方案的投资额为110万元,无建设期,经营期为8年,最终残值为10万元,每年的息税前利润为14.667万元。
折旧采用直线法,企业期望的最低报酬率为10%,所得税税率为40%。
要求:(1)计算A、B方案的现金净流量。
(2)计算A、B方案净现值。
(3)计算A、B方案年回收额,并对方案进行选择。
(4)以方案重复法和最短计算期法计算调整后的A、B方案的净现值,并对方案进行选择。
选项
答案(1)A、B方案的现金净流量如下: A方案:折旧=(120-20)÷8=12.5(万元) NCF0=-120(万元) NCF1~2=0(万元) NCF3~9=(40-13-2)×0.6+12.5=27.5(万元) NCF10=27.5+20=47.5(万元) B方案:折旧=(110-10)÷8=12.5(万元) NCF0=-110(万元) NCF1~7=14.667×(1-40%)+12.5=21.3(万元) NCF8=21.3+10=31.3(万元) (2)A、B方案净现值: NPVA=-120+27.5×(P/A,10%,7)×(P/F,10%,2)+47.5×(P/F,10%,10)=8.9575(万元) NPVB=-110+21.3×(P/A,10%,7)+31.3×(P/F,10%,8)=8.29837(万元) (3)计算A、B方案年回收额,并对方案进行选择。 A方案:8.9575÷(P/A,10%,10)=1.4578(万元) B方案:8.29837÷(P/A,10%,8)=1.5555(万元)选B方案 (4)以方案重复法和最短计算期法计算调整后的A、B方案的净现值,并对方案进行选择。 A方案:NPV=8.9575×[1+(P/F,10%,10)+(P/F,10%,20]× (P/F,10%,30)=14.2550(万元) NPV=1.4578×(P/A,10%,8)=7.7771(万元) B方案:NPV=8.29837×(1+0.4665+0.2176+0.1015+0.0474)= 15.2109(万元) NPV=8.29837(万元) 应选B方案。
解析
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