假设下面的市场模型充分描述了风险资产收益产生的方式:Rit=αi+βiRMt+εit,其中,Rit是第i种资产在时间t的收益;RMt是一个以某种比例包括了所有资产的投资组合在时间t的收益。RMt和εit在统计上是独立的。市场允许卖空(即持有量为负)。你所拥

admin2019-05-09  47

问题 假设下面的市场模型充分描述了风险资产收益产生的方式:RitiiRMtit,其中,Rit是第i种资产在时间t的收益;RMt是一个以某种比例包括了所有资产的投资组合在时间t的收益。RMt和εit在统计上是独立的。市场允许卖空(即持有量为负)。你所拥有的信息如下表所示。
     
     市场的方差是0.012 1,且没有交易成本。
无套利机会出现的均衡状态是怎样的?为什么?

选项

答案若允许卖空,理性投资者将卖空资产C(即借入资产C,以当前的高价卖出,在未来的某时刻,从资本市场买入资产C,偿还给原来的出借者),直到不再有套利机会出现,资产C的价格下降使得收益率上升为14.25%的水平。

解析
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