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  3. (一)资料 某公司目前拥有资金2000万元。其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％，发行价格20元，目前价格也为20元。 该公司计划筹集资金100万元，企业所得税税率为25％，有两种筹资方案

(一)资料 某公司目前拥有资金2000万元。其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％，发行价格20元，目前价格也为20元。 该公司计划筹集资金100万元，企业所得税税率为25％，有两种筹资方案

admin2018-09-13  26
问题 (一)资料
某公司目前拥有资金2000万元。其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％，发行价格20元，目前价格也为20元。
该公司计划筹集资金100万元，企业所得税税率为25％，有两种筹资方案：
方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12％，股价下降到18元／股，假设公司其他条件不变。
方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。
(二)要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案
该公司筹资前普通股资本成本是(    )。
选项 A、12．5％
B、13．54％
C、14．98％
D、15．5％
答案D
解析 普通股资本成本的测算。普通股资本成本=2×(1+5％)÷20+5％=15．5％。公司采用固定股利增长政策的普通股资本成本测算公式：Ke=[D0(1+g)／P0]+g。其中，Ke为普通股资本成本；D0为当期股利；P0为净筹资额；g为股利固定增长率。
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