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  3. 传统的汇率决定理论有哪些?

传统的汇率决定理论有哪些?

admin2014-05-13  17
问题 传统的汇率决定理论有哪些?
选项
答案(1)铸币平价说 铸币平价说是金本位，即以黄金为货币制度基础的产物。这一学说认为两国货币的价值量之比表现为货币的法定含金量之比，即铸币平价，它是汇率决定的基础。在金本位制度下，实际汇率围绕铸币平价浮动，只要黄金自由流进、流出，对黄金的买卖不加以限制，不出现银行券超过黄金储备的过量发行，银行券不会贬值，汇率就将在黄金输送点之间波动。如果因供求变化，使得汇率波动超过黄金输送点，货币兑换就不如直接运送黄金再换取货币来得成本低，因此黄金输送点是实际汇率波动的范围。但当纸币大量发行，其名义含金量与实际代表的含金量不符时，自由兑换就会遭到破坏，以黄金输送点为基础的汇率便也会遭到破坏。 (2)国际借贷说 国际借贷说是供求说的产物。该学说认为外汇与其他商品一样，价格变动取决于市场供求，而后者又取决于国际商品、劳务和其他当期的债权、债务关系。国际借贷差额是决定汇率变动的基础，该差额是由经常项目与资本项目的差额决定的。一国债权大于债务。国际市场中该国货币供不应求，汇率上升；反之则下降。国际借贷分为固定与流动两种，前者为形成了借贷关系但未进入实际支付，后者则进入了实际支付，只有后者才是决定汇率变动的因素，固定部分有时甚至会出现相反的汇率表现(固定借贷的发生有时会促使本币汇率上升)。一般认为该学说解释了汇率的变动，但没有解释汇率的决定。 (3)传统购买力平价说 该学说是纸币本位的产物。该学说解释了纸币条件下汇率决定与其剧烈波动的原因。购买力平价有两类：绝对购买力平价和相对购买力平价。前者为在每一时点上，汇率决定于两国一般物价水平之商；后者为当两国都存在通货膨胀时，名义汇率等于过去的汇率乘以两国通货膨胀率之商。甲国发生通货膨胀，其货币购买力下降，若乙国物价不变，则甲币在乙国的价值下降。该学说认为，汇率决定于两国货币的购买力之比，购买力取决于通货膨胀，而后者又取决于货币数量，故其理论基础为货币数量论。 (4)汇兑心理说 该学说是国际借贷说与购买力平价说的结合，认为要从质和量两个方面考查汇率才行。国际借贷说只是从量上说明了汇率的变化，但未涉及质，其质在于满足欲望；购买力平价说则只说明了质的一面。该理论认为，人们需要外汇是因为要购买商品与服务以满足人们的欲望(具有效用)，效用是外汇的价值基础，真正的价值在于其边际效用，而这又是人们主观心理决定的。人们主观上对外汇的评价不同，造成了外汇供求的变化比，导致汇率变动。实际中，心理评价受质和量两方面的影响：前者为货币特定购买力、支付债务能力、制度性因素等；后者为国际收支、货币数量、财政状况等；二者结合构成主观评价。如外汇供给增加，边际效用下降，心理评价降低，汇率下浮，无数个人的供求组成总供求，最终形成实际汇率。汇兑心理说的基础是奥国学派的主观效用论。
解析
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