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  3. M公司属于基础设施类上市公司(以下称“M公司”),经省级人民政府推荐,报中国证监会审批,拟发行可转换公司债券,有关内容如下: (1)M公司拟申请发行11000万元、5年期可转换公司债券,可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率4.5%执行。该公司经审计的

M公司属于基础设施类上市公司(以下称“M公司”),经省级人民政府推荐,报中国证监会审批,拟发行可转换公司债券,有关内容如下: (1)M公司拟申请发行11000万元、5年期可转换公司债券,可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率4.5%执行。该公司经审计的

admin2011-02-20  50
问题 M公司属于基础设施类上市公司(以下称“M公司”),经省级人民政府推荐,报中国证监会审批,拟发行可转换公司债券,有关内容如下:
(1)M公司拟申请发行11000万元、5年期可转换公司债券,可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率4.5%执行。该公司经审计的最近三年的有关财务会计数据为:
   
(2)2003年3月31日负债含2002年6月18日发行的3000万元、3年到期一次还本付息债券;
(3)在可转换公司债券发行结束3个月后,可转换公司债券持有人可以按发行可转换公司债券前60天股票的平均价格为基准,上浮一定幅度作为转股价格,进行转股。
(4)2002年12月31日的普通股股数为10000万股;
(5)2003年7月3日该公司为了减少注册资本,回购本公司股票600万股(每股回购价格为5元);
(6)2003年10月2日持有该上市公司可转换公司债券的投资者按约定的转换价格将其持有的可转换公司债券转换为普通股,转换之后增加375万股普通股,净资产因股票回购增加3060万元;
(7)2003年4月1日—2003年12月31日实现的净利润为2000万元;
(8)2003年12月31日该公司派发现金股利500万元。
要求:
(1)计算2003年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利;
(2)假设该公司2003年12月31日的市净率(市净率=股票市价/每股净资产)为1.6,公司股票为固定增长股票,股利固定增长率为6%,计算该公司股票的预期收益率;
(3)假设无风险报酬率为4%,该公司股票的贝他系数为1.2,结合上面(1)计算确定市场平均风险股票的必要收益率。
选项
答案(1)计算2003年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利: ①每股收益: [*] ②每股净资产: 2003年12月31日的普通股股数=10000-600+375=9775(万股) 2003年12月31日的净资产=37300-600×5+2000+3060-500=38860(万元) [*] (2)每股市价=市净率×每股净资产=1.6×3.98=6.37(元) [*] 将其变为计算预期报酬率的公式为: Rs=[D0 (1+g)/P0]+g D0=0.05,P0=6.37 Rs=0.05×(1+6%)÷6.37+6%=6.84%。 (3)根据资本资产定价模式: Ri=RF+β(Rm-RF) 即:6.84%=4%+1.2×(Rm-4%) 求得:Rm=6.37%。
解析
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