甲公司是一家制造业上市公司,生产A、B、C三种产品。最近几年,市场需求旺盛,公司正在考虑通过筹资扩大产能。2018年,公司长期债务10000万元,年利率6%;流通在外普通股1000万股,每股面值1元;无优先股。 资料一:A、B、C三种产品都需要通过

admin2022-08-30  27

问题 甲公司是一家制造业上市公司,生产A、B、C三种产品。最近几年,市场需求旺盛,公司正在考虑通过筹资扩大产能。2018年,公司长期债务10000万元,年利率6%;流通在外普通股1000万股,每股面值1元;无优先股。
    资料一:A、B、C三种产品都需要通过一台关键设备加工,该设备是公司的约束资源,年加工能力2500小时。假设A、B、C三种产品当年生产当年销售,年初、年末无存货。预计2019年A、B、C三种产品的市场正常销量及相关资料如下:
   
    资料二:为满足市场需求,公司2019年初拟新增一台与约束资源相同的设备,需要筹集10000万元。该设备新增年固定成本600万元,原固定成本总额1000万元照常发生。现有两种筹资方案可供选择:
    方案1:平价发行优先股筹资6000万元,面值100元,票面股息率10%;按每份市价1250元发行债券筹资4000万元,期限10年,面值1000元,票面利率9%。
    方案2:平价发行优先股筹资6000万元,面值100元,票面股息率10%;按每份市价10元发行普通股筹资4000万元。
    资料三:新增关键设备到位后,假设A产品尚有市场空间。如果其他条件不变,且剩余产能不能转移,公司拟花费200万元进行广告宣传,通过扩大A产品的销量实现剩余产能的充分利用。公司的企业所得税税率为25%。
    要求:
根据资料一,为有效利用现有的一台关键设备,计算公司A、B、C三种产品的生产安排优先顺序和产量。在该生产安排下,公司的经营杠杆和财务杠杆各是多少?

选项

答案A、B、C三种产品对关键设备加工能力的总需求[400×1+600×2+1000×2.5=4100(小时)]>加工能力的总供给(2500小时),需要根据单位约束资源边际贡献进行排产。 ①A产品单位约束资源边际贡献=(2-1.2)/1=0.8(万元) B产品单位约束资源边际贡献=(4-1.6)/2=1.2(万元) C产品单位约束资源边际贡献=(6-3.5)/2.5=1(万元) B产品单位约束资源边际贡献>C产品单位约束资源边际贡献>A产品单位约束资源边际贡献,因此应先安排生产B产品,其次是C产品,最后生产A产品。 因为假设A、B、C三种产品当年生产当年销售。年初、年末无存货,所以B产品的产量=销售量=600件,C产品的产量=(2500-600×2)/2.5=520(件),没有剩余加工能力,因此不生产A产品。 ②边际贡献=(4-1.6)×600+(6-3.5)×520=2740(万元) 息税前利润=2740-1000=1740(万元) 税前利润=1740-10000×6%=1140(万元) 经营杠杆系数=2740/1740=1.57 财务杠杆系数=1740/1140=1.53

解析
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