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某项目的投资额为1000万元(其中贷款400万元),项目的寿命期为4年,各年的实体现金流量均为500万元。贷款分期偿还,每年偿还本金100万元,利息另外支付,各年的税后利息费用分别为20万元、15万元、10万元和5万元。加权平均资本成本为10%,股东要求的
某项目的投资额为1000万元(其中贷款400万元),项目的寿命期为4年,各年的实体现金流量均为500万元。贷款分期偿还,每年偿还本金100万元,利息另外支付,各年的税后利息费用分别为20万元、15万元、10万元和5万元。加权平均资本成本为10%,股东要求的
admin
2016-11-15
33
问题
某项目的投资额为1000万元(其中贷款400万元),项目的寿命期为4年,各年的实体现金流量均为500万元。贷款分期偿还,每年偿还本金100万元,利息另外支付,各年的税后利息费用分别为20万元、15万元、10万元和5万元。加权平均资本成本为10%,股东要求的报酬率为20%。则下列说法中正确的有( )。
选项
A、按照实体现金流量法计算的项目净现值为584.95万元
B、按照股权现金流量法计算的项目净现值为400.20万元
C、按照实体现金流量法计算的项目净现值为一249.79万元
D、按照股权现金流量法计算的项目净现值为435.48万元
答案
A,B
解析
按照实体现金流量法计算的项目净现值=500×(P/A,10%,4)一1000=500×3.1699一1000=584.95(万元);股权现金流量=实体现金流量一税后利息费用+净负债增加=实体现金流量一税后利息费用+金融负债增加一金融资产增加,由于贷款全部用于项目投资,即全部用于经营活动,所以,400万元的贷款不会导致金融资产增加,因此股权现金流量=实体现金流量一税后利息费用+金融负债增加,本题中,每年偿还本金100万元,即每年的金融负债减少100万元或者说金融负债增加=一100(万元),所以,股权现金流量=实体现金流量一税后利息费用一100,各年的股权现金流量分别为500一20—100=380(万元),500—15—100=385(万元),500—10—100=390(万元),500—5一100=395(万元)。由于股东投资额=1000—400—600(万元),股东要求的报酬率为20%,所以按照股权现金流量法计算的项目净现值=380×(P/F,20%,1)+385×(P/F,20%,2)+390×(P/F,20%,3)+395×(P/F,20%,4)一600=380×0.8333+385×0.6944+390×0.5787+395×0.4823—600=400.20(万元)。
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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