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  3. ABC公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资，以下哪种情况会增加普通股的融资成本?

ABC公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资，以下哪种情况会增加普通股的融资成本?

admin2018-09-13  29
问题 ABC公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资，以下哪种情况会增加普通股的融资成本?
选项 A、股息增长率从5％降到4％
B、市场预期报酬率从10％降到8％
C、股息支付率增加5％
D、无法判断
答案C
解析 普通股融资成本的判断，选C。
    根据式(2．2．22)，股息增长率下降会导致权益成本下降。
    根据式(2．1．10)(资本一资产定价模型)，市场风险溢价(Rm-Rf)是不变的，那么市场预期报酬率Rm下降必然是由Rf下降导致的。由于权益成本等于无风险收益率加上风险溢价，而在风险溢价[(Rm-Rf)×βj不变的前提下，Rf(无风险收益率)下降一定会使权益成本下降。
    根据式(1．2．42)和(2．2．22)，在其他条件不变时，股息支付率上升会使D1上升，进而使权益成本也上升。
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