某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品,该项目需投资4000万元,预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个: (1)按11%的利率发行债券; (2)按每股20元的价格

admin2013-03-10  34

问题 某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品,该项目需投资4000万元,预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元,公司适用的所得税税率为25%,证券发行费忽略不计。
要求:
计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。

选项

答案(EBIT-3000×10%)(1-25%)÷[800+(4000÷20)] =(EBIT-3000-10%-4000-11%)(1-25%)÷800 EBIT=2500(万元)

解析
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