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  3. A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下： 根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。 要求： 假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有6

A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下： 根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。 要求： 假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有6

admin2012-02-05  27
问题 A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下：

   根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
   要求：
假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
   ①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额；
   ②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少?
   ③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利?
   ④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?
选项
答案变动经营资产销售百分比=7000×80%/5000×100%=112% 变动经营负债销售百分比=3000×60%/5000×100%=36% 可供动用的金融资产=3000-2840=160(万元) ①销售净利率=400/5000×100%=8% 股利支付率=200/400×100%=50% 因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则： 0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%) 解得：销售增长额=500(万元) 所以，今年可实现的销售额=5000+500=5500(万元) [说明] 此处是让您计算内含增长情况下的销售额，但是教材的公式中没有考虑可动用的金融资产(即金融资产的减少额)。这是本题中应该注意的一个问题；另外要注意，本题中并不是所有的经营资产和经营负债都随销售收入同比例变动。其实，只要掌握了公式的原理，这类题目即使有点灵活，也不会出错。 ②外部融资额=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)=254(万元) [说明] 此处应该注意需要增加的长期投资会导致外部融资额增加，这也是教材例题中没有提到的，但是大家应该掌握，考试时如果出现了，绝对不算超纲，因为财管考试考核的是考生对原理的把握，所以，硬背公式不是学习财管的方法，一定要理解公式的原理。 ③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率) 股利支付率=80% 可以支付的股利=6(300×8%×80%=384(万元) ④今年的销售额=51300×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元) 外部融资额=(5750-51300)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)=237.5(万元) 外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额=237.5-100=137.5(万元)
解析
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