MM定理有哪些假设条件?优序融资理论放宽了哪些条件，并得出了什么结论?

admin2019-02-19 30

问题 MM定理有哪些假设条件?优序融资理论放宽了哪些条件，并得出了什么结论?

选项

答案(1)MM定理的基本假设有：第一，资本市场是完善的，即所有的市场主体均可方便地获取所需要的各种相关信息。第二，信息是充分的、完全的，不存在交易费用和成本。第三，任何一种证券均可无限分割。投资者是理性经济人，以收益最大化为投资目标。第四，公司未来平均预期营业收益以主观随机变量表示。投资者具有一致性预期，对每一公司未来息前税前收益的概率分布及期望值有相同的估计。而且，未来各期预期营业收益的概率分布的期望值与现期的相同。第五，所有债务都是无风险的。个人和机构都可按照无风险利率无限量地借入资金。而且，不存在公司所得税。 (2)优序融资理论放宽了MM定理完全信息的假定，以不对称信息为基础，并考虑交易成本的存在。认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。

解析

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