2017年10月央行对普惠金融、小微小农等中小企业进行定向降准,该政策的影响有( )。

admin2019-02-19  40

问题 2017年10月央行对普惠金融、小微小农等中小企业进行定向降准,该政策的影响有(    )。

选项 A、影响货币乘数
B、是结构性政策,不影响总量
C、影响基础货币
D、不是货币政策,是扶助政策

答案B

解析 “定向降准”是我国央行在差别存款准备金基础之上,针对小微企业和三农等薄弱环节和薄弱领域金融服务不足而提出的,其目的是发挥货币政策结构性效应,增强金融服务小微和三农的水平和能力。与传统“降准”效应相比,“定向降准”的针对性更强,目的也更加明确,但对房地产、股票等资产市场的影响相对较弱。因此,“定向降准”属于“结构性”货币政策工具,其影响和传导机制与传统货币政策存在较大的差异。
一是目标不同。“定向降准”是在传统“降准”难以实施时而采用的政策工具。目标是引导资金流向实体经济,特别是中小企业或某些重点行业,从而疏通货币政策传导机制,而传统的货币政策虽然有可能产生结构性效应,但这并不是其政策目标。
二是传导机制不同。不同的行业和企业由于发展程度和资金需求特征不同,获得银行信贷资金的能力不同,定向支持部分行业或企业可以使货币政策精准发力,推动该行业或企业的发展。传统的货币政策通过对整体流动性的调节影响各个经济主体行为。
三是影响效应不同。“定向降准”更多影响小微、三农等亟须金融支持的领域或行业。加之“定向降准”有相应的对象和严格执行的标准,其对房地产等资产市场的影响相对较弱。而传统“降准”加快货币派生速度,在资产市场存在较强的信用派生机制下,降准对资产市场的影响远远超过实体经济。而且,央行对降准后续影响的控制力较弱,央行预期引导难度较大。
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