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  3. A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10 000万元，没有长期负债，发行在外的普通股为5 000万股，目前股价为2元股。该公司的资产(息税前)利润率为12％，所得税税率为25％，预期增长率为6％。 现在急需筹集债务资金5 000万元，准备发行1

A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10 000万元，没有长期负债，发行在外的普通股为5 000万股，目前股价为2元股。该公司的资产(息税前)利润率为12％，所得税税率为25％，预期增长率为6％。 现在急需筹集债务资金5 000万元，准备发行1

admin2015-07-05  29
问题 A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10 000万元，没有长期负债，发行在外的普通股为5 000万股，目前股价为2元股。该公司的资产(息税前)利润率为12％，所得税税率为25％，预期增长率为6％。
    现在急需筹集债务资金5 000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1 000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2．5元的价格购买1股普通股。
    假设公司的资产、负债硬股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
    要求：根据上述资料，分析回答下列题。
计算每张认股权证的价值。
选项
答案每张纯债券价值=40×(P／A，7％，10)+1 000×(P／F，7 ％，10)=40×7．0236+1 000×0．5083=789．24(元) 30张认股权价值=1 000—789．24=210．76(元) 每张认股权价值=210．76／30=7．03(元)
解析
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