甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下: (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。 (2)目前市场上有一种还有1

admin2016-06-17  25

问题 甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下:
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。
(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元,票面利率6%,每年付息一次,到期一次归还本金,当前市价为1120元,刚过付息日。
(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60,股东权益的β系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50,股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。
要求:
计算无风险报酬率。

选项

答案设无风险报酬率为i,则1120=1000×6%×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10)设利率为4% 1000×6%×(P/A,4%,10)+1000×(P/F,4%,10) =60×8.1109+1000×0.6756 =1162.25 设利率为5% 1000×6%×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10) =60×7.7217+1000×0.6139 =1077.2 (i-4%)/(5%-4%)=(1120-1162.25)/(1077.2-1162.25) 所以无风险报酬率i=4.5%。

解析
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