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  3. A公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种方案。 方案一：维持目前的经营效率和财务政策。预计销售50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债 (利息率5％)，普通

A公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种方案。 方案一：维持目前的经营效率和财务政策。预计销售50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债 (利息率5％)，普通

admin2015-08-16  29
问题 A公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种方案。
    方案一：维持目前的经营效率和财务政策。预计销售50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债 (利息率5％)，普通股50万股。
    方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。
    方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新般发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
    要求：
计算三个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数
选项
答案方案一： 经营杠杆系数=5×(200-]20)／[5×(200-120)-(125-500×％)]=1．33 财务杠杆系数=[5×(200-120)-(125-500×5％)]／[5×(200-120)-125]=1．09 联合杠杆系数=边际贡献／税前利润 =5×(200-120)／[5×(200-120)-125] =1．45 方案二： 经营杠杆系数=5×(200-100)／[5×(200-100)-120]=1．32 财务杠杆系数=[5×(200-100)-120]／[5×(200-100)-120-500×5％-200×6％] =1．11 联合杠杆系数=边际贡献／税前利润 =5×(200-100)／[5×(200-100)-120-500×5％-200×6％]=1．46 方案三： 经营杠杆系数=5×(200-100)／[5×(200-100)-120]=1．32 财务杠杆系数=[5×(200-100)-120]／[5×(200-100)-120-500×5％]=1．07 联合杠杆系数=边际贡献／税前利润 =5×(200-100)／[5×(200-100)-120-500×5％]=1．41
解析
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