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  3. Tore Scott是Scot制造公司的所有者、总裁以及主要的销售人员。正因如此，公司的利润是由Tom所做的工作量所驱动的。如果他每周工作40个小时，公司每年的息税前利润(EBIT)将为400000美元。如果他协调工作50个小时，那么公司每年的息税前利润(

Tore Scott是Scot制造公司的所有者、总裁以及主要的销售人员。正因如此，公司的利润是由Tom所做的工作量所驱动的。如果他每周工作40个小时，公司每年的息税前利润(EBIT)将为400000美元。如果他协调工作50个小时，那么公司每年的息税前利润(

admin2020-05-12  36
问题 Tore Scott是Scot制造公司的所有者、总裁以及主要的销售人员。正因如此，公司的利润是由Tom所做的工作量所驱动的。如果他每周工作40个小时，公司每年的息税前利润(EBIT)将为400000美元。如果他协调工作50个小时，那么公司每年的息税前利润(EBIT)将为500000美元。公司当前价值为250万美元。公司需要现金注资120万美元，为此公司可以发行权益或是发行利息率为8％的债券。假定不存在公司税。
请问在这两种情形下，Tom获得的现金流是多少?
选项
答案发行债券： 公司需要120万美元的资金注入，如果公司依靠发行债券融资，每年的利息支付为： 利息=1200000×0．08=96000(美元) 流向所有者(Tom)的现金流为息税前利润减去利息支出，即： 周工作40小时的现金流=400000-96000=304000(美元) 周工作50小时的现金流=500000-96000=404000(美元) 发行股票： 如果公司通过发行股票融资，则公司增加的价值等于发行的股票的价值。在此情况下，公司现有所有者(Tom)的股权收益将降至： Tom公司的所有权比例=2500000／(2500000+1200000)=0．68 所以，在股权融资的情况下，流向Tom的现金流将为息税前利润的0．68，即： 周工作40个小时的现金流=0．68×400000=270270(美元) 周工作50个小时的现金流=0．68×500000=337838(美元)
解析
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